Sistemas Legais e os Fatores Determinantes da Alavancagem das Empresas: Evidências Internacionais

Autores

  • Willian Campos Borges Bacharel em Administração pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto (FEA-RP) da Universidade de São Paulo (USP)
  • Tabajara Pimenta Junior Professor Associado do Departamento de Administração da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo (FEA-RP/USP)
  • Luiz Eduardo Gaio Professor Doutor da Faculdade de Ciências Aplicadas da Universidade Estadual de Campinas (FCA-Unicamp).
  • Marcelo Augusto Ambrozini Professor Doutor do Departamento de Contabilidade da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto (FEA-RP), da Universidade de São Paulo (USP).

DOI:

https://doi.org/10.18256/2237-7956.2018.v8i2.2665

Palavras-chave:

Estrutura de Capital, Alavancagem Financeira, Sistemas Legais, Finanças Internacionais

Resumo

O objetivo principal que se pretendeu alcançar com este estudo foi a determinação das variáveis relevantes para a definição do nível de alavancagem de empresas, considerando-se a origem dos sistemas legais dos países em que atuam (Civil Law e Common Law). Esta abordagem é inovadora para a literatura sobre o tema. Contando com um espaço amostral de 26.715 empresas, de 48 diferentes países agrupados com base na origem de seus sistemas legais, e dados referentes ao período entre os anos de 2002 e 2013, foram estimadas regressões múltiplas sobre dados em painel, considerando-se 22 variáveis (empresariais, legais e econômicas). Os resultados obtidos sugerem que os fatores determinantes do nível de alavancagem das empresas variam conforme a tradição legal; que a importância das variáveis não é homogênea entre os países; que os fatores específicos do ambiente econômico dos países possuem papel relevante na determinação do nível de alavancagem das empresas, bem como os fatores de proteção legal (direitos de credores e acionistas).

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Biografia do Autor

  • Willian Campos Borges, Bacharel em Administração pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto (FEA-RP) da Universidade de São Paulo (USP)

    Bacharel em Administração pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto (FEA-RP) da Universidade de São Paulo (USP)

  • Tabajara Pimenta Junior, Professor Associado do Departamento de Administração da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo (FEA-RP/USP)

    Doutor em Administração pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo (FEA/USP)

    Professor Associado do Departamento de Administração da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo

    (FEA-RP/USP)

  • Luiz Eduardo Gaio, Professor Doutor da Faculdade de Ciências Aplicadas da Universidade Estadual de Campinas (FCA-Unicamp).
    Doutor e mestre em Administração pela Universidade de São Paulo (FEA-RP/USP) e graduação em Administração pela Universidade Federal de Lavras (UFLA). Trabalhou, até 2011, como Gestor do Projeto Primeira Empresa Inovadora (PRIME) da FINEP e coordenador da SUPERA Incubadora de Empresas de Base Tecnológica. Atualmente possui como principal atividade a Docência nos cursos de Administração e Engenharia da Produção da Faculdade de Ciências Aplicadas da Universidade Estadual de Campinas (FCA-Unicamp). Pesquisador pelo Group of Research and Teaching in Finance. Autor de mais de 50 artigos publicados em periódicos e anais de congressos.
  • Marcelo Augusto Ambrozini, Professor Doutor do Departamento de Contabilidade da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto (FEA-RP), da Universidade de São Paulo (USP).
    Professor Doutor do Departamento de Contabilidade da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto (FEA-RP), da Universidade de São Paulo (USP). Professor do Programa de Pós-Gradução em Controladoria e Contabilidade (PPGCC) da FEA-RP/USP, com orientações de mestrado e doutorado. Doutor em Administração de Organizações, Mestre em Controladoria e Contabilidade e bacharel em Ciências Contábeis pela FEA-RP/USP

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Publicado

2018-12-11

Edição

v. 8 n. 2 (2018): Julho-Dezembro

Seção

Artigos

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